長安汽車：本部盈利反彈難抵合資盈利下滑

 

　  09年1季度業(yè)績低于預期：09年1季度公司實現(xiàn)銷售收入48.77億元，同比增長21.4%，實現(xiàn)凈利潤2，834萬元，同比下滑89.4%，對應每股盈利0.01元，低于我們預期的0.04元。1季度合資公司貢獻投資收益大幅下滑是公司盈利低于預期的主要原因。 

 

　　發(fā)展趨勢：未來兩年，公司微車和自主品牌轎車業(yè)務將從“汽車下鄉(xiāng)”、原材料價格下跌中受益，改善趨勢較為明朗；而合資公司的盈利能力則需要觀察其現(xiàn)有車型的策略調(diào)整和新車型的競爭力，發(fā)展形勢并不明朗。