廣發(fā)證券：汽車行業(yè)結構性增長帶動銷量回升
政策驅動下的結構性增長趨勢明顯。
行業(yè)整體需求相對去年四季度有了明顯好轉，并呈現結構性增長趨勢。微車是行業(yè)中增長最快的板塊，2009年1季度微客銷售42.89萬輛，同比增長34.10%；微卡銷售11.94萬輛，同比增長30.14%。
汽車下鄉(xiāng)3月啟動，微客增長好于輕卡。
1季度輕卡銷售33.88萬輛，同比微增2.43%；微客銷售42.89萬輛，同比增長34.10%。我們認為在農用車換購政策刺激作用的同時，3.5T以下卡車排放標準切換將推動其在上半年有一個較高的增幅。
重卡需求階段性復蘇，大中客下滑明顯。
2009年3月我國重卡銷售6.15萬輛，同比下滑39.13%。但是項目帶動的自卸車產品需求旺盛，自卸車產品結構比例較高的重汽、北奔以及陜汽1季度的銷量下滑的幅度相對較小。大中客則受到春運提前以及上年提前消費的影響，1季度銷量下滑達到28.13%。
