汽車行業(yè)：整體增速回升 重卡需求仍弱

4月行業(yè)整體增速環(huán)比向上,乘強商弱持續(xù),轎車增速回歸到2位數(shù)增長,預計5月銷量增速有望繼續(xù)環(huán)比回升;大中客需求穩(wěn)定增長;交叉型乘用車銷量同比止跌,預計5月交叉型乘用車銷量實現(xiàn)正增長,重點關(guān)注交叉型乘用車相關(guān)公司。重卡下滑幅度再擴大,短期內(nèi)仍難回暖。行業(yè)仍表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性機會,繼續(xù)看好大中客車龍頭公司及業(yè)績具改善空間的乘用車及零部件公司,繼續(xù)看好宇通客車、上汽集團、長安汽車、華域汽車、精鍛科技、一汽富維。
 
　　大中客:4月需求穩(wěn)定增長。1季度客車銷量累計為5.17萬輛,同比增長9.97%,其中大中型客車銷量累計為3.29萬輛,同比增長13.1%,4月龍頭公司宇通客車銷量3560輛,同比增長6%,雖4月增速環(huán)比回落,但預計由于校車需求的回升及出口訂單的確認,5月增速將環(huán)比回升。預計6月將進入校車采購的高峰期,繼續(xù)首推大中客車龍頭公司宇通客車。 轎車:預計5月銷量增速有望繼續(xù)回升。4月轎車銷量同比增長12.6%,略高于市場預期,同比增速重回2位數(shù)增長,且由于4月銷量增速回升,扭轉(zhuǎn)了1季度銷量增速下降趨勢,1-4月累計銷量同比增長1.3%。預計5月銷量增速仍保持環(huán)比回升。在經(jīng)濟景氣向下背景下,自主品牌需求短期內(nèi)難回暖。
 
　　交叉型乘用車:4月止跌。4月交叉型乘用車銷量同比下滑0.3%,基本與去年同期持平,而1季度交叉型乘用車銷量為64.73萬輛,同比下降8.5%,交叉型乘用車需求正逐步走出低谷。我們預計5月交叉型乘用車銷量有望實現(xiàn)正增長,重點關(guān)注交叉型乘用車相關(guān)公司,如長安汽車等。
 
　　重卡:短期內(nèi)仍難回暖。4月重卡銷量6.24萬輛,同比下滑41%,下滑幅度繼續(xù)擴大;其中,工程車和半掛牽引車需求分別繼續(xù)下滑。1-4月重卡銷量為26.58萬輛,同比下降32.95%,維持前期報告觀點:短期內(nèi)重卡需求仍難以回暖,預計5月重卡終端需求仍處于低迷期。