9月CPI漲幅或創(chuàng)年內(nèi)新低 預計降至1.6%重回“1”時代

 

國家統(tǒng)計局今日將公布9月居民消費價格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)。隨著雞蛋和豬肉價格在連續(xù)上漲后迎來了首次回落，9月CPI漲幅走低已成為業(yè)內(nèi)共識。多家機構預測，9月份CPI同比漲幅或重回“1”時代，預計降至1.6%左右，這一漲幅較8月再次下跌并將創(chuàng)出年內(nèi)新低。

 

專家表示，未來CPI漲幅繼續(xù)下行的可能性較大，預計下半年物價將低于上半年，全年CPI漲幅約為2.2%，完成物價調(diào)控目標沒有問題。同時，在通脹壓力已經(jīng)基本解除的背景下，業(yè)內(nèi)頻頻呼吁貨幣政策應該根據(jù)實際形勢進行適當放松，全面降息和降準可以考慮納入短期決策視野。

 

9月CPI漲幅料繼續(xù)走低重回“1”時代

 

數(shù)據(jù)顯示，進入9月份以來，食品價格運行總體平穩(wěn)。據(jù)商務部監(jiān)測，在9月份四周內(nèi)，全國36個大中城市食用農(nóng)產(chǎn)品市場價格有一周小幅回落，三周小幅上漲，其中，豬肉價格連續(xù)三周回落，分別下降0.5%、0.5%、0.7%。多家機構預測，受豬肉價格和翹尾因素回落影響，9月份CPI漲幅將再次回落到2%以下，重回“1”時代。

 

交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示，9月食品價格環(huán)比小幅度上升，非食品價格基本穩(wěn)定，但由于翹尾因素大幅回落0.8個百分點，初步判斷9月份CPI同比漲幅將出現(xiàn)較大幅度回落，可能在1.5%-1.7%左右，取中值為1.6%，漲幅將重新回到2%以下。

 

海通證券首席經(jīng)濟學家李迅雷認為，經(jīng)濟回落加劇PPI下行壓力，亦拖累CPI非食品價格走低，加之豬價止?jié)q回落，CPI繼續(xù)下行幾無懸念，預測9月CPI降至1.8%。

 

中信證券首席經(jīng)濟學家諸建芳分析稱，9月食品價格相對平穩(wěn)，其中菜價有所上漲，肉價出現(xiàn)下降，但整體波動幅度相對較小，預計食品價格環(huán)比為0.9%左右；非食品類價格方面，預期娛樂服務相關價格還將略有上漲，油價回落繼續(xù)帶動交通價格下降，預期9月非食品環(huán)比增速為0，綜合預計9月CPI同比增幅在1.5%左右。

 

此外，美銀美林、華融證券等機構預計9月CPI漲幅為1.6%；宏源證券、招商證券等預測漲幅較高，為2.1%；中金公司、澳新銀行等預測漲幅稍低，為1.5%。

 

通脹壓力消除 完成物價調(diào)控目標沒問題

 

展望全年CPI走勢，業(yè)內(nèi)多位專家認為，未來CPI同比增速繼續(xù)下行的可能性較大，下半年物價仍將保持溫和，全年CPI漲幅約為2.2%，完成今年3.5%的物價調(diào)控目標沒有問題。

 

連平表示，考慮到豬肉價格年內(nèi)難有趨勢性上升，四季度翹尾因素處于低位，在經(jīng)濟運行緩中趨穩(wěn)的背景下，四季度CPI同比的新漲價因素不會出現(xiàn)明顯上升。因此，預計下半年CPI同比漲幅將回調(diào)至2.1%左右，全年CPI漲幅約為2.2%。

 

上海證券首席宏觀分析師胡月曉稱，伴隨豬肉價格的高位回落，物價壓力完全釋放。澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家劉利剛也表示：“9月的CPI可能放緩至同比上升1.5%，預計第四季度的CPI可能將在2%以下?！?/FONT>

 

銀河證券的報告也認為，當前經(jīng)濟仍然呈現(xiàn)有效需求不足狀態(tài)，盡管貨幣政策維持穩(wěn)中偏松，但對物價影響有限。

 

報告進一步分析指出，下半年翹尾水平處于低位，而食品及非食品價格處于正常波動范圍，暫時并未預見到超預期影響。因此，預計下半年物價低于上半年，明年二季度物價水平才可能回升。

 

業(yè)內(nèi)建議貨幣政策適度微調(diào)

 

目前看來，通脹壓力已經(jīng)基本解除，在此背景下，業(yè)內(nèi)頻頻呼吁我國貨幣政策應該根據(jù)實際形勢進行調(diào)整。

 

報道稱，近期，業(yè)界在中國經(jīng)濟不會出現(xiàn)“硬著陸”風險的共識下，傳遞出貨幣政策應該適當寬松，全面降息和降準可以被納入短期決策視野的信號。

 

一位不愿具名的部委官員表示，所有風險都已漸漸集中在金融領域，銀行放貸謹慎，企業(yè)家貸款意愿降低，或許表明由經(jīng)濟增長速度下降引發(fā)的連鎖反應已經(jīng)開始。

 

“現(xiàn)在我們面臨的選擇是希望市場繼續(xù)探底還是政策與市場一起加力筑底?！彼f，筑底可以采用大規(guī)模貨幣刺激，這個我們顯然不需要，但用市場手段引導樂觀預期可行，全面降息、降準以及降稅可以納入視野中。

 

不少業(yè)內(nèi)人士表示，從目前PPI以及CPI數(shù)據(jù)來看，低物價水平正為降息騰出空間。

 

連平表示，貨幣政策應該繼續(xù)保持穩(wěn)健，流動性保持一個平穩(wěn)、寬松狀態(tài)，適當繼續(xù)做一些微調(diào)。

 

“利率和存款準備金率應該屬于微調(diào)工具的選項之一。比如存款準備金率上調(diào)0.5百分點，或者下調(diào)0.5百分點，都是屬于微調(diào)，我們不應該把這些小幅度的調(diào)整，看成是重大政策(調(diào)整)的信號?！边B平說。

 

國家信息中心首席經(jīng)濟師范劍平表示，以降息為例，世界各國央行的貨幣政策都主要盯住CPI，同時還參考PPI和資產(chǎn)價格(主要是房價)。今年PPI下降幅度加大，CPI漲幅比去年縮小，房價也開始掉頭向下，降息的條件在逐步成熟，或可選擇定向降息，將來如果房價、CPI、PPI都下降就存在全面降息的條件。

 

不過，從目前的情形看，監(jiān)管層似乎還未顯示出明顯的降息意圖。雖然今年以來正回購利率已經(jīng)數(shù)次下調(diào)，反映出央行試圖通過引導銀行間利率下行、實現(xiàn)降低實體經(jīng)濟融資成本的意圖，但同時也可以看出，監(jiān)管當局對于全面降息、降準依然持審慎態(tài)度，目前主要還是通過下調(diào)回購利率、定向降準、PSL等微調(diào)政策來實現(xiàn)調(diào)控意圖。

 

民生銀行首席研究員溫彬預測，四季度貨幣政策不會出現(xiàn)更多變化，將維持相對平穩(wěn)?！氨旧砟昴儆谑展匐A段，若宏觀經(jīng)濟不出現(xiàn)大的振動，將會一直延續(xù)目前的貨幣政策到年底?！?/FONT>