日前，陜西汽車控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱陜汽控股）董事長袁宏明在陜汽控股“2035戰(zhàn)略”發(fā)布會上表示，“陜汽將堅(jiān)定不移地突破資本市場的瓶頸，不拘一格地穩(wěn)步推進(jìn)企業(yè)上市工作”。這意味著，曾遭遇借殼上市失敗的陜汽，四年后將再一次沖刺資本市場。

四年前，陜汽控股旗下陜西汽車集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡稱陜汽集團(tuán)）試圖通過資產(chǎn)置換及發(fā)行股份等方式，借殼博通股份（600455，SH）登陸資本市場，但最終未果。

“作為陜西重型汽車有限公司（以下簡稱陜重汽）的最大股東，濰柴動(dòng)力（000338，SZ）當(dāng)時(shí)并不同意陜汽集團(tuán)上市，因而其上市計(jì)劃擱置。但隨著最近幾年陜汽集團(tuán)業(yè)績的上升，故再次重提上市計(jì)劃?！币晃唤咏兤毓傻闹槿耸肯蛴浾弑硎尽?/p>

繞不過去的股權(quán)結(jié)構(gòu)難題

據(jù)記者了解，陜汽集團(tuán)當(dāng)初借殼上市失敗的主要原因是旗下陜重汽的股權(quán)結(jié)構(gòu)問題沒有找到一個(gè)有效的解決方案。陜重汽是陜汽集團(tuán)的核心優(yōu)勢資產(chǎn)，長期以來為其貢獻(xiàn)了超90%的的利潤。不過，由于在陜重汽的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，濰柴動(dòng)力與陜汽集團(tuán)的占比為51%和49%，這意味著濰柴動(dòng)力實(shí)際上是陜重汽的控股方。

按照陜重汽的公司章程，增加或減少注冊資本、分立、合并、解散或變更公司形式等特別事項(xiàng)，需三分之二以上股東表決通過。所以陜汽集團(tuán)當(dāng)年上市進(jìn)展順利與否和濰柴動(dòng)力的態(tài)度有很大關(guān)系。

在借殼上市計(jì)劃失敗后，陜汽集團(tuán)曾對外宣稱將逐漸下調(diào)陜重汽的利潤貢獻(xiàn)率。但據(jù)陜汽控股一位內(nèi)部人士向記者記者透露，“目前，陜重汽仍是陜汽集團(tuán)最賺錢的公司，不過陜汽集團(tuán)正試圖不把陜重汽這塊業(yè)務(wù)納入到上市計(jì)劃中，而是重新打造屬于自己的中重卡全系列商用車，把這塊業(yè)務(wù)打包到上市資產(chǎn)里?！?/p>

“從目前的情況看，如果不把陜重汽裝入到上市公司中，那么陜汽余下的業(yè)務(wù)恐怕不足以支撐其上市。但陜汽要想成功上市，首先必須解決與濰柴動(dòng)力之間的股權(quán)關(guān)系?！逼囆袠I(yè)分析師曹鶴認(rèn)為，陜重汽現(xiàn)今的股權(quán)結(jié)構(gòu)與四年前相比并沒有發(fā)生變化，所以如陜汽方面未來要上市的公司仍包含陜重汽這塊資產(chǎn)，其成功上市的可能性就依然較小。

以新能源乘用車為突破口？

值得注意的是，在重提上市規(guī)劃的同時(shí)，陜汽控股還提出要進(jìn)軍新能源乘用車。根據(jù)陜汽控股“2035戰(zhàn)略”，未來，中輕卡業(yè)務(wù)板塊和新能源乘用車業(yè)務(wù)將是其重要的業(yè)務(wù)板塊。

“陜汽控股依托寶華商用車，目前在輕卡、微卡、重卡和中卡領(lǐng)域都有布局，相對應(yīng)的技術(shù)中心、零部件公司等配套公司也在完善，進(jìn)軍乘用車也在意料之中。”上述陜汽控股內(nèi)部人員向記者記者透露。

不過，該人員也表示，“目前來看，陜汽控股仍把重心放在重卡上，并未在新能源乘用車領(lǐng)域布局。”

但據(jù)記者向當(dāng)?shù)厝肆私?，陜汽控股的新能源乘用車已有車型，并曾在陜西?dāng)?shù)亍扒臒o聲息”地銷售過一段時(shí)間。

事實(shí)上，陜汽控股手中已握有乘用車生產(chǎn)資質(zhì)。據(jù)記者了解，2008年，陜汽控股因看中微車市場發(fā)展前景而重組了漢江汽車。漢江汽車就是現(xiàn)在的陜西通家汽車股份有限公司（以下簡稱陜西通家）。國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，陜汽控股旗下陜西汽車實(shí)業(yè)有限公司（以下簡稱陜汽實(shí)業(yè)）是陜西通家的第三大股東。

“如果和其他股東協(xié)商一致，陜汽控股則可使用陜西通家的乘用車生產(chǎn)資質(zhì)?！鄙鲜鼋咏兤毓傻闹槿耸勘硎尽?/p>

實(shí)際上，隨著近年來國內(nèi)商用車市場銷量不斷下滑，不少商用車企業(yè)紛紛謀求轉(zhuǎn)型，希望通過進(jìn)軍乘用車市場謀求更大發(fā)展，如目前陜重汽的控股股東濰柴動(dòng)力，曾在2013年底推出了乘用車品牌英致，期待在乘用車市場分得一杯羹。

“以重卡市場為例，目前市場已趨于飽和。前幾年，重卡市場一直較低迷，去年因國家政策調(diào)控和國五排放要求，以及天然氣車輛市場大好才再次迎來銷量大漲?！鄙鲜鲫兤毓蓛?nèi)部人員坦言。

數(shù)據(jù)顯示，2017年，國內(nèi)重卡銷量達(dá)111.7萬輛，創(chuàng)下歷史新高。不過，今年該市場已開始降溫。數(shù)據(jù)顯示，2018年2月，國內(nèi)重卡共約銷售各類車型6.8萬輛，比去年同期下降21%，環(huán)比今年1月的10.96萬輛大幅下跌38%。

但也有業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，陜汽控股未來將新能源乘用車業(yè)務(wù)作為重要發(fā)展方向，不排除其為了能成功登陸資本市場而將此作為未來上市公司的新核心資產(chǎn)的可能。