雖然說政策很難預(yù)測，不過，將心比心，分析一下政府的處境，假設(shè)自己是政府，會怎樣調(diào)控經(jīng)濟呢？對宏觀政策作出一些猜想，也許會有助于對2012年市場的預(yù)判。

政府的處境

要想判斷政府會推出什么樣的政策，就要對政府當(dāng)前的處境做出大概的判斷。

首先，從國際大環(huán)境而言，美國自從2008年金融危機后至今，經(jīng)濟回升乏力，雖然美國政府繼續(xù)推行超低利率的政策，但經(jīng)濟面未來難有很快的改觀。歐洲經(jīng)濟陰霾重重，有人稱會重現(xiàn)日本低迷的十年。歐盟是中國最大的出口國、貿(mào)易國，歐洲經(jīng)濟不振，對中國的出口不是一個好消息。2011年第三季度，中國進出口對GDP的貢獻率已經(jīng)為零，很多專家和機構(gòu)預(yù)測，2012年進出口對GDP的貢獻率可能從零到負。

另外，我國的經(jīng)濟也正面臨著長周期的增長放緩與短周期的下行壓力。2011年11月，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.0%，環(huán)比回落1.4個百分點，成為自2009年3月份以來首次回落到50%以內(nèi)，顯示出經(jīng)濟增速回落的趨勢。2011年12月受兩節(jié)影響，PMI有所回升，超過了50，達到50.3。但總體而言，中國經(jīng)濟增速回調(diào)已是公認的趨勢。

從另一方面，政府又需要經(jīng)濟以一個較高的速度發(fā)展。中國是一個靠快速增長保持平衡的國家，有人認為，如果中國經(jīng)濟增長率過低（有人認為是8%是個分界線），可能就會導(dǎo)致各種社會問題的發(fā)生。2012年10月，黨的十八大將召開，本屆政府有義務(wù)為十八大營造一個欣欣向榮的環(huán)境。因此，中國政府也許會繼續(xù)出臺一些宏觀調(diào)控和行政性措施，來保持整個社會看上去繁榮昌盛，防止當(dāng)前出現(xiàn)一些不穩(wěn)定、不和諧的聲音，比如群體性事件，比如高通貨膨脹率和低經(jīng)濟增速可能會導(dǎo)致的社會大面積不滿情緒。

一方面，中國經(jīng)濟面臨下行風(fēng)險，另一方面，政府又必須讓經(jīng)濟保持以較高的速度發(fā)展，這樣看來，2012年政府對于經(jīng)濟的調(diào)控力度應(yīng)該不低于2011年，只不過是調(diào)控手段或許會從以貨幣政策為主，轉(zhuǎn)向以財政政策為主。

穩(wěn)健的貨幣政策——更穩(wěn)健

2012年，政府貨幣政策的實施空間可能會遠小于2011年。

根據(jù)央行的數(shù)據(jù)，截至2010年末，M2的余額為72.6萬億元，而在7年前的2003年末，廣義貨幣M2余額22.1萬億元。7年時間，中國的廣義貨幣發(fā)行增加了50.5萬億元。

按當(dāng)前的匯率計算，目前中國的廣義貨幣存量已超過12萬億美元，廣義貨幣存量占GDP的比重更是達到了1.8倍。無論從貨幣存量的絕對數(shù)還是貨幣存量占GDP的比重來看，我國均已是世界上最高的國家。

這就意味著通貨膨脹率2012年不可能在低位運行，而且隨時有可能因各種突發(fā)情況而上升。對于中國政府而言，穩(wěn)通脹仍然是2012年很艱巨的一項工作。

貨幣政策的使用可以對經(jīng)濟產(chǎn)生直接而快速的影響，但是，副作用也可能比較大。比如，如果希望提振經(jīng)濟，政府會采用降低存款準備金率和利率；如果希望回收流動性，或者降低通貨膨脹率，那么政府就會采用提高存款準備金率或利率的手段。通常而言，國家采取利率的手段往往都是在CPI正式公布前。假如政府在CPI公布前一兩天提高利率，那么基本可以判斷將要公布的CPI是一個比較高的數(shù)字。

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同樣地，如果政府面臨經(jīng)濟下滑風(fēng)險，那么政府就會降低存款準備金率或者利率。假如在PMI公布前政府作出降低存款準備金率或利率的決定，那么往往意味著PMI可能是一個相對較低的數(shù)值。

2012年，在經(jīng)濟存在下行風(fēng)險和通貨膨脹隨時有可能高企的情況下，政府采用貨幣政策的空間將被大大壓縮。如果快速降低利率，那么有可能會立刻提升通貨膨脹率到一個不能忍受的范圍。如果快速提高利率和存款準備金率，又有可能會對經(jīng)濟造成傷害，加劇經(jīng)濟硬著陸風(fēng)險。因此，2012年政府動用貨幣政策可能就不如2011年那么頻繁。

但是，由于貨幣政策能夠?qū)?jīng)濟起到立竿見影的調(diào)控效果，并不排除2012年政府使用貨幣政策的可能性，但是，相比2011年，使用的頻次和力度會相對較少。

因此，同樣是穩(wěn)健的貨幣政策，也許2012年的貨幣政策會比2011年更加穩(wěn)健。

積極的財政政策——減稅是主旋律

如果說加息和提高存款準備金率是2011年國家政策的主旋律，那么減稅也許就會成為2012年宏觀調(diào)控的主旋律。

剛才已經(jīng)分析過，2012年我國面臨的經(jīng)濟形勢是復(fù)雜的，通貨膨脹和經(jīng)濟下滑的壓力同時存在，貨幣政策可以發(fā)揮的空間又相對較小。因此，宏觀調(diào)控的重擔(dān)也許就落在了財政政策的實施上。

從財政政策手段上來看，如果要促進經(jīng)濟增長，那么可以有減少稅收和增加轉(zhuǎn)移支付（或投資）兩種手段。說白了，就是少收或者多花。

大規(guī)模投在在2012年也許不會出現(xiàn)。2008年時，政府為了刺激經(jīng)濟增長，在極度寬松貨幣政策的同時，還采取了大規(guī)模政府投入的方式拉動經(jīng)濟。當(dāng)年，政府推出4萬億時，一度讓很多企業(yè)和公眾歡呼雀躍，但后來，當(dāng)公眾發(fā)現(xiàn)，這個4萬億的代價是高企的通貨膨脹率和大量的不合格的、或者說并不能立刻帶來生活改善的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這讓公眾對政策性投資產(chǎn)生了質(zhì)疑。因此，2012年，政府再度推出4萬億的可能性并不大。

另外，明年新老政府將交接， 2012年的中國政府也就是俗稱的跛腳鴨政府。2012年的整體調(diào)控旋律應(yīng)該是保持穩(wěn)定，政府不會大的動作，即使有，地方政府也不一定能夠執(zhí)行。

這也就是說，財政政策中的政府基礎(chǔ)設(shè)施投入已經(jīng)沒有太多的余地，政府刺激經(jīng)濟有可能就會倚重于減稅。

事實上，從2011年下半年開始，減稅已經(jīng)是政府宏觀政策的重頭戲。2011年９月１日起，新修訂的個稅法實施，起征點從2000元提高到3500元，全國的個稅收入全年減收1600億元。2011年11月1日起，財政部、國稅總局宣布上調(diào)增值稅和營業(yè)稅起征點，由原來的5000元上調(diào)至20000元，同時對金融機構(gòu)與小型、微型企業(yè)簽訂的借款合同免征印花稅；11月17日，財政部與國家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)出通知，對小微企業(yè)免征管理類、登記類、證照類行政事業(yè)性收費。

可以這么說，2011年中國稅改大幕開啟，“結(jié)構(gòu)性減稅”不斷進入公眾視線。經(jīng)濟學(xué)者認為，這些舉措表明我國正進入“減稅通道”。

2012年，減稅更是有可能成為調(diào)控的主旋律。從2012年1月1日期，中國進出口關(guān)稅將進行部分調(diào)整，對730多種商品實施較低的進口暫定稅率，平均稅率為4.4%，比最惠國稅率低50%以上。調(diào)整后，中國2012年進出口稅目總數(shù)將由2011年的7977個增至8194個。其中包括嬰兒食品、嬰幼兒奶粉等商品，以及能源資源性產(chǎn)品。

同時，自2012年1月1日至2015年12月31日，對年應(yīng)納稅所得額低于6萬元(含6萬元)的小型微利企業(yè)，其所得減按50%計入應(yīng)納稅所得額，按20%的稅率繳納企業(yè)所得稅。

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近期國家多次出臺針對小微企業(yè)的稅收優(yōu)惠措施，涉及了流轉(zhuǎn)稅、所得稅和各種費，這些優(yōu)惠措施的疊加效應(yīng)，將會使針對小微企業(yè)的減負效果顯著。

為減輕納稅人辦稅負擔(dān)，國稅總局近日發(fā)布新的《車輛購置稅征收管理辦法》，明確從明年1月1日起，取消車輛購置稅過戶、轉(zhuǎn)籍、變更業(yè)務(wù)。

這些減稅政策，不但能夠刺激經(jīng)濟增長，更能夠起到結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用。比如針對汽車行業(yè)和物流行業(yè)的減稅措施，將會直接拉動一些汽車細分市場的增長。

2012年，在貨幣政策實施空間變小的情況下，減稅也許成為刺激經(jīng)濟的最有效手段而頻繁使用。

產(chǎn)業(yè)政策與財政政策同時使用——財政補貼

除了減稅外，財政補貼也將是刺激經(jīng)濟，特別是進行經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的有效手段。財政補貼往往是產(chǎn)業(yè)政策和財政政策相結(jié)合的產(chǎn)物，一方面國家利用財政補貼支持企業(yè)發(fā)展，另一方面也利用補貼政策，引導(dǎo)企業(yè)按照產(chǎn)業(yè)政策鼓勵的方向發(fā)展。

比如，2008年實行的汽車和家電下鄉(xiāng)、汽車和家電以舊換新、以及家電能耗補貼等都屬于財政補貼政策。這些政策可以有效拉動消費，同時還能根據(jù)國家的政策導(dǎo)向來引導(dǎo)企業(yè)的生產(chǎn)和消費者的消費。

發(fā)現(xiàn)現(xiàn)代物流業(yè)，大力降低物流費用，這既是老百姓的期望，也是政府所倡導(dǎo)的。2011年國家出臺了降低物流費用的八條措施，這些措施能否落實到位、何時落實到位都是個未知數(shù)。特別是降低路橋費，涉及到一些部門的既得利益，這些部門在當(dāng)?shù)卣谋Ｗo下，很難實質(zhì)性地降低路橋費。這種情況下，中央政府要想降低物流費用，通過符合產(chǎn)業(yè)政策的財政補貼，相對而言更容易操作，受到的阻力也小。因此，2012年，政府降低物流費用也許會從減稅和補貼方面進行。

2011年11月，財政部和國家稅務(wù)總局發(fā)布《營業(yè)稅改征增值稅試點方案》，明確從2012年1月1日起，在上海市交通運輸業(yè)和部分現(xiàn)代服務(wù)業(yè)開展營業(yè)稅改征增值稅試點。其中，交通運輸業(yè)適用11%的稅率，航空服務(wù)、港口碼頭服務(wù)等物流輔助服務(wù)企業(yè)適用6%的稅率。

在2011年12月19日舉行的“第九屆中國物流企業(yè)家年會”上，中國物流與采購聯(lián)合會會長何黎明透露，我國物流企業(yè)土地使用稅稅賦有望降低。財政部及國稅總局已經(jīng)對此問題進行研究，并廣泛聽取了企業(yè)的意見，對企業(yè)的稅賦進行了測算。

從國家對物流行業(yè)的支持政策可以看出，2012年物流企業(yè)的利潤也許可以走出幾乎不盈利的困境，這些將直接拉動牽引車的銷售。

近來又有消息稱，國家或許會對滿足燃油消耗限值的車輛進行減稅或者財政補貼。事實上，汽車行業(yè)作為國家的支柱產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展速度對整個國民經(jīng)濟都會產(chǎn)生很大影響。國家對汽車行業(yè)的支持政策不但能使汽車行業(yè)繼續(xù)快速發(fā)展，而且可以體現(xiàn)政府結(jié)構(gòu)調(diào)整的意圖，可以鼓勵節(jié)能減排的車輛。

具體到汽車行業(yè)的補貼政策，又分為兩種，一種是一次性補貼，第二種是在持續(xù)的汽車使用中進行補貼。兩者都有可能掀起一輪換車潮，而且后者可能效果更為明顯。

近日有傳言稱，國家可能會對符合燃油消耗限值的商用車進行財政補貼。如果類似這樣的政策出臺，不但能夠拉動汽車消費，而且還能降低商品中的物流成本，同時，也會引導(dǎo)整個行業(yè)向著節(jié)能減排的方向發(fā)展?？梢哉f，這種政策是正向激勵作用大，而且不會像投資拉動產(chǎn)生很多副作用，因此，這種政策可能會在2012年得到廣泛應(yīng)用。假如類似政策真的實行的話，那么或許就會有大量用戶換掉油耗高的車輛，轉(zhuǎn)而更新油耗低的車輛。

可以這么說，基于產(chǎn)業(yè)政策的財政補貼可以迅速拉動某些細分汽車市場的銷售。因此，對于汽車企業(yè)來說，關(guān)注國家政策動態(tài)，隨時應(yīng)對可能因政策而掀起的某種車型銷售高潮，就可以避免像2008年底2009年初因產(chǎn)能和零部件不足而坐失良機。