客車行業(yè)5月報(bào)告：公交客車助增長(zhǎng)

 

公交客車助5月銷量大幅增長(zhǎng),預(yù)計(jì)6月銷量環(huán)比將有所回落(同比持平或略有下滑)。5月銷售客車2.2萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)19.1%。5月客車銷量的增量主要來(lái)自公交客車,公交客車銷量同比增加了3119輛,占同期客車銷量增量的87.5%。由于四部委3000-5000輛混合動(dòng)力客車推廣政策于5月底到期,估計(jì)5月混合動(dòng)力客車出貨量大幅攀升,推動(dòng)公交客車銷量同比增長(zhǎng)62.8%。我們估計(jì)6月客車銷量環(huán)比將有所回落,原因如下:1)在新能源客車推廣政策真空期,公交客車難以維持前期高速增長(zhǎng)趨勢(shì);2)已臨近暑假,校車銷售大幅好轉(zhuǎn)可能性小;3)國(guó)Ⅳ實(shí)施預(yù)期帶來(lái)的提前購(gòu)買量有限,尚不足以推動(dòng)整個(gè)客車行業(yè)銷量增長(zhǎng)。

 

大型座位客車銷量同比降幅逐月收窄,但仍不樂(lè)觀。3-5月大型座位客車銷量同比依次為-27.8%、-25.4%、-22.3%,大型座位客車銷售情況仍不太樂(lè)觀。考慮到國(guó)Ⅲ升級(jí)國(guó)Ⅳ帶來(lái)的提前購(gòu)買和暑期旅游高峰即將到來(lái),我們預(yù)計(jì)6月大型座位客車銷量環(huán)比有所增長(zhǎng),但同比仍有一定程度的下滑。高鐵和動(dòng)車開(kāi)行列數(shù)逐年增長(zhǎng)對(duì)中長(zhǎng)途公路客運(yùn)車輛替代,節(jié)假日高速公路免費(fèi),致旅游客車需求不足,均將長(zhǎng)期影響大、中型座位客車的需求。我們預(yù)計(jì)大、中型座位客車銷量增長(zhǎng)已過(guò)高峰期,未來(lái)銷量保持微增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

 

目前校車銷量主要由縣級(jí)政府及學(xué)校自發(fā)購(gòu)買推動(dòng),國(guó)家層面推動(dòng)力量有限。5月校車銷量同比增長(zhǎng)9.9%,校車銷售延續(xù)前期大、中型校車和輕型校車冰火兩重天的局面,大、中型校車分別同比下滑35.6%和29.3%,與之對(duì)應(yīng)的是輕型校車銷量同比增長(zhǎng)63.0%。這一現(xiàn)象表明目前校車銷售仍以部分縣級(jí)政府學(xué)校自發(fā)購(gòu)買為主,政府推動(dòng)力量較弱,待財(cái)政部推出具體的校車補(bǔ)貼政策后,校車有望迎來(lái)爆發(fā)期。輕型校車需求的上升,宇通客車競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)難以體現(xiàn),致其校車市場(chǎng)市占率略有下滑。

 

混合動(dòng)力客車銷量爆發(fā)增長(zhǎng)告一段落,待后續(xù)補(bǔ)貼政策跟進(jìn)。5月混合動(dòng)力客車產(chǎn)量高達(dá)2785輛,同比增長(zhǎng)877.2%。本次四部委3000-5000輛混合動(dòng)力客車推廣政策已于5月底到期,我們估計(jì)宇通客車取得2500輛左右的訂單。由于新的推廣政策尚未出臺(tái),目前新能源客車推廣處于真空期,我們預(yù)計(jì)6月混合動(dòng)力客車產(chǎn)量將恢復(fù)至300-400輛的水平。

 

混合動(dòng)力客車熱銷,推動(dòng)宇通客車股價(jià)上漲。最近一個(gè)月客車股中僅有宇通客車有絕對(duì)收益,股價(jià)上漲2.1%。5月宇通客車銷量同比增長(zhǎng)26.9%,高于行業(yè)平均水平7.8個(gè)百分點(diǎn)。