平安證券：公交車有望成客車行業(yè)新增長點
平安證券最新發(fā)布的客車行業(yè)研究報告指出，1-2月客車行業(yè)累計銷售3.2萬輛，同比微增0.6%，其中公交客車銷量同比增長41.2%，公交客車成為唯一亮點。從2012年9月伊始，公交客車已連續(xù)5個月銷量同比正增長，并有望成為2013年客車行業(yè)的增長點。
公交客車已連續(xù)5個月銷量同比正增長
報告指出，宇通、金龍表現(xiàn)均好于行業(yè)平均水平。1-2月宇通和金龍系累計銷量分別同比增長5.4%、22.8%，均好于行業(yè)平均0.6%的增速。宇通銷量增長全部來自公交客車，1-2 月公司累計銷售公交客車2958 輛，占同期其客車銷量的41.4%，其公交客車銷量大幅增長是受四部委推廣混合動力客車和公司加大公交客車市場開拓力度影響。金龍系銷量增長主要來輕型客車，1-2月金龍系輕型客車累計銷量同比增長了34.1%。
平安證券預(yù)計1Q13 宇通客車業(yè)績同比增長8%左右，金龍汽車難有增長。1-2月宇通主要依靠大型客車銷量增長，而金龍系主要依靠輕型客車銷量增長，大型客車的單價和盈利水平均明顯高于輕型客車。預(yù)計1Q13 宇通客車每股收益為0.37 元，同比增長8.1%，而金龍汽車盈利難有增長。
報告維持宇通客車的盈利預(yù)測，預(yù)計2012-2014 年EPS分別為2.06元、2.28元和2.50元。考慮到宇通客車強大的經(jīng)營管理能力，以及未來公交客車和校車有望得到較快發(fā)展，公司合理估值水平應(yīng)在12-15 倍動態(tài)PE，合理股價為27.4-34.2 元，維持“推薦”投資評級。
