頂點財經(jīng)：汽車業(yè)09年2季度投資策略

 

    09年前2月我國汽車累計銷售156.4萬輛，同比增長2.7%。其中微客銷量增長迅速，同比增長30.83%，貨車銷量也有12%的增長。除這兩者之外，其它車型的增長均比較低迷。 

 

　　乘用車中：得益于降低小牌量車購置稅政策的影響，1.6L及以下排量乘用車銷售85.9萬輛，同比增長18.8%。商用車中：重卡實現(xiàn)銷量4.03萬輛，同比下降48.07%，大中客車實現(xiàn)銷量11085輛，同比下降38%。

 

　　在乘用車企業(yè)中，比亞迪和北京現(xiàn)代銷量同比大幅增長，分別增長135%和52%。在重卡企業(yè)中，中國重汽得益于政府投資的增加，銷量下滑幅度最小，為-20.6%。在大中客企業(yè)中，中通客車下滑幅度最小，為-12%。

 

　　展望二季度，我們認為有以下值得關(guān)注點：1、行業(yè)將處于一個有利的政策環(huán)境。2、得益于汽車下鄉(xiāng)政策的實施，輕卡和微客將出現(xiàn)較大幅度增長。3、兼并重組的步伐將加快。4、原材料價格回落帶來的毛利率提高將被降價促銷所侵蝕。5、新能源汽車是未來較長時期企業(yè)和市場關(guān)注的焦點。

 

　　對于二季度投資策略，我們認為圍繞政策的制定、實施、效果來把握投資時機比較重要。另外，在業(yè)績增長不確定情況下，通過重組實現(xiàn)外延式增長以及具有想象力題材炒作成為資金過剩情況下市場追逐的熱點。

 

　　具體推薦個股及原因：

 

　　一汽轎車：業(yè)績+重組預期；中國重汽：政策效應(yīng)+環(huán)比增長、江淮汽車：政策效應(yīng)+減虧預期