載貨車需求看漲 商用車類上市公司受惠

 

    盡管載貨車（卡車）受原材料價格上漲的沖擊較大，但由于擁有較強的成本轉(zhuǎn)嫁能力，載貨車產(chǎn)銷總量仍然保持著較快增長。國泰君安證券公司日前發(fā)布研究報告稱，載貨車需求仍然看漲。

卡車增長仍然快速

    目前載貨汽車占整個汽車總量的比重已經(jīng)遠低于乘用車，但是其與乘用車薄利多銷的特征不同在于作為投資品的高附加值，而且同樣呈現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷的勢頭。

    當(dāng)然與乘用車等一樣，伴隨著宏觀調(diào)控的加強和基數(shù)的持續(xù)擴大，載貨汽車（含半掛牽引車）行業(yè)的增速同樣也會呈現(xiàn)放緩的態(tài)勢。

    進入2008年，伴隨著國民經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展，作為投資品的載貨汽車（含半掛牽引車）依然保持著較好的發(fā)展勢頭，生產(chǎn)同比增長19.19%，增速僅微跌0.78個百分點，銷售同比增長26.66%，增速增長5.55個百分點，產(chǎn)銷率100.22%，同比提高5.91個百分點。其中，重型載貨汽車及底盤是帶動整個載貨汽車業(yè)繼續(xù)快速發(fā)展的主要動力，2008年第一季度重型車（包含底盤和半掛牽引車）的銷售增速達到了58.70%，雖然半掛牽引車的增速出現(xiàn)較大幅度的回落，但是依然保持了46.85%的快速增長，其與重型載貨底盤構(gòu)成了拉動重型車市場增長的主力。

雙重壓力可以稍微轉(zhuǎn)嫁

    目前載貨汽車（含半掛牽引車）行業(yè)主要面臨兩大成本壓力：其一是鋼鐵等原材料價格持續(xù)上漲所帶來的成本壓力，其二是實施國3排放標準所帶來的成本壓力。

    處于行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位的廠家可以率先漲價，如福田汽車全系列產(chǎn)品就漲價2000元～20000元，消化了80%的成本壓力，東風(fēng)汽車也對旗下的載貨車作出了2%～3%的漲價幅度，以試探市場的反應(yīng)。

    鑒于載貨汽車（含半掛牽引車）基本上都是采用柴油機為動力，而柴油機要達到國Ⅲ排放標準目前多采用高壓共軌燃油噴射系統(tǒng)，其價格與發(fā)動機的排量并沒有很大的關(guān)聯(lián)，因此對于售價相對較高的重型車而言，其分攤/承受能力要明顯強于輕型車。

    不過鑒于目前國內(nèi)燃油油品的原因，國家有關(guān)部門可能會推遲相關(guān)排放標準的實施時間，而且伴隨著諸如美國康明斯公司在武漢設(shè)立燃油噴射系統(tǒng)公司，將打破博世公司對此領(lǐng)域的壟斷，未來競爭的加劇卻有利于整車制造企業(yè)。

相關(guān)上市公司一覽

    濰柴動力（000338）:濰柴動力目前擁有大中功率車用、工程機械用柴油機、中重型商用汽車及底盤、齒輪變速箱等關(guān)鍵部件的綜合生產(chǎn)能力，因此具有較強的抵御風(fēng)險能力。

    中國重汽（000951）：2007年中國重汽的產(chǎn)銷保持快速增長，主營收入同比增長超過80%。但是分季度數(shù)據(jù)顯示公司的經(jīng)營存在規(guī)律性波動，一般上半年較快，而第三季度甚至出現(xiàn)負增長，屬于較為典型的前高后低走勢。此外由于成本壓力加大和市場競爭加劇，2008年第一季度的主營利潤率只有6.16%，較之2007年有較大幅度的下滑。

    福田汽車（600166）：主營載貨汽車、半掛牽引車、客車以及運動型多功能乘用車（SUV）等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。從福田汽車的主營構(gòu)成看，載貨類汽車依然是企業(yè)的重點，而且伴隨著產(chǎn)品的逐步升級換代，企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的增長幅度（44.29%）要快于產(chǎn)銷量（19.99%）的增長幅度，這說明企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整開始見到成效。